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基民亏掉半套房,高管狂赚千万分成:广发基金的利益天平歪向何方?_公募基金_刘格菘_基金司理
发布日期:2025-07-10 04:59    点击次数:169

在公募基金行业,广发基金曾是一颗防护的明星,凭借着明星基金司理和独到的投资策略,一度在商场中占据进犯地位。关联词,连年来广发基金却堕入了重重逆境,功绩欠安、基民亏本严重,而连续层却在股权激励下成绩颇丰,这一系列风物激发了商场的芜俚关爱和质疑。

2020年12月,广发基金获批践诺职工股权激励,这一举措在其时被视为将连续层与公司利益细致绑定的翻新之举。通过嘉裕元、嘉裕祥等五家珠海股权投资结伙企业搭建捏股平台,统共捏股比例达10% ,冲破了传统公募基金“零捏股”的成例。从天眼查数据可知,五家平台的结伙东谈主超百东谈主,涵盖了高管、投研团队及部门中枢主干。总司理王凡通过嘉裕禾曲折捏有广发基金0.2379%股权,成为股权激励的大赢家之一。据测算,2020 - 2024年这五年间,王凡累计得到公司分成1539万元,平均每年进账超300万元,这还未算上其基本工资与绩效薪酬。

从广发证券积年年报数据来看,2020 - 2024年,广发基金职工捏股平台累计得到分成6.47亿元。其中2021年分成达到峰值,曩昔职工捏股平台斩获2.24亿元,占广发基金曩昔总分成的18.3%。这种股权激励机制看似好意思好,却在本质脱手中出现了严重的问题。

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与连续层丰厚分成酿成昭着对比的是,广发基金旗下基金的功绩惨不忍闻,基民们损失惨重。2022 - 2024年,广发基金旗下公募居品累计让基民亏本569亿元,这么的亏本数字令东谈主驰魂夺魄。在这时辰,90只基金跑输功绩基准超10%,其中郑潜然连续的“广发兴诚A”跑输基准50.5%,净值跌幅达58.43%;刘格菘连续的“广发翻新升级”跑输47.43%,三年文牍 - 49%。更有11只居品跑输基准超40%,27只跑输超30%。这意味着基民每参加1万元,三年后平均亏本超3000元 ,而连续层却依旧拿着高额分成,涓滴不受功绩影响。

从投资策略角度来看,广发基金过度依赖明星基金司理和热点赛谈的策略,在商场变化时显得极为脆弱。2019 - 2021年,广发基金依靠刘格菘、郑澄然等明星基金司理押注新动力赛谈,取得了亮眼的成绩,边界赶快膨胀。关联词,当光伏行业在2023年后因产能多余堕入价钱战,行业时事急转直下,广发基金的重仓策略反而成为了“功绩黑洞”。松手2024年底,刘格菘连续的广刊行业严选三年捏有期夹杂基金近三年亏本73.1亿元,郑澄然的广发高端制造A累计亏本88.57亿元。在2024年,广发基金前十大重仓股中,光伏新动力股票占比超半数,如阳光电源、宁德期间、晶澳科技等,这些方向在曩昔的集体暴跌平直导致旗下多只基金净值腰斩。尽管2024年光伏行业上市公司亏本总和超300亿元,广发基金却仍凭借高额连续费实现旱涝保收,仅广发科技时尚基金三年间就收取连续费15.82亿元。

广发基金的“明星驱动”款式依然是其边界快速增长的法宝,但如今却成为了制约其发展的短板。2025年3月,张东一“清仓式”卸任一齐在管基金,其连续的广发沪港深价值精选夹杂A、广发品性文牍夹杂A等居品在职期内统共亏本超10亿元。与此同期,郑澄然、刘格菘等百亿级基金司理的光环也徐徐昏黑。

郑澄然连续的广发兴诚夹杂A近三年跑输基准52.13%,刘格菘的广发小盘成长A近三年收益率 - 38.43%。据不皆备统计,近三年广发基金已有超10位基金司理离任或调岗,其中不乏曾连续边界超百亿的“顶流”。经常的东谈主事变动不仅加重了基金居品的波动性,也暴流露公司在投研体系、东谈主才梯队竖立上的不及。2025岁首,广发小盘成长(LOF)增聘陈韫中、吴远怡为基金司理,试图通过“共管款式”来弥补单一连续者的才略局限,但商场对这一策略能否扭转现时的不利场地仍捏怀疑作风。

跟着证监会《推动公募基金高质料发展活动决议》的践诺,广发基金的薪酬机制问题被推到了风口浪尖。Wind数据骄贵,广发基金旗下66只主动权利居品近三年跑输功绩基准超10%,波及刘格菘、郑澄然等8位百亿级基金司理。按照新规,这些基金司理的绩效薪酬需“昭彰下落”,以致要濒临强制跟投契制。关联词,广发基金职工捏股平台近五年累计分成6.48亿元,与同期基金举座亏本569亿元酿成了热烈反差。这种“分成与功绩脱钩”的风物激发了行业表里的芜俚争议:当基金司理的个东谈主利益与投资者文牍严重背离时,激励机制是否还能实现风险共担的初志?更值得警惕的是,广发基金高管的股权激励规画中,傅友兴、刘格菘等东谈主通过捏股平台得到的分成与基金亏本的昭着对比,真切暴流露公司里面治理存在的深层矛盾。

面对主动权利业务的捏续失利,广发基金在2025年5月密集新增瑞银证券、中金公司等7家券商为一级来去商,试图通过ETF渠谈扩容来领路商场份额。按照数据骄贵,一级来去商数目增多20%以上,可使ETF生意价差减轻10 - 15个基点,商场深度也会同步普及。关联词,这次新增的来去商多为中小券商,天然其佣金费率低至万1.5 - 万2,但在商场剧烈波动时,它们的流动性撑捏才略存在疑问。行业成例中的“佣金换流动性”隐性条件,可能在商场改动时由于资源有限而难以杀青愉快,这无疑会进一步加重居品赎回压力。与此同期,广发基金在ETF边界的布局仍然比较薄弱,2024年新增边界仅437.48亿元,与同行千亿级增量比拟差距昭彰。在易方达、中原等头部机构已实现ETF业务边界化膨胀的情况下,广发基金能否通过渠谈上风来弥补投研才略的不及,仍然充满概略情趣。

广发基金如今濒临的逆境,究其根源在于激励机制的阔别理以及投研体系的不完善。股权激励本应是激励连续层和基金司理普及功绩、与基民利益共担的有用本事,但在广发基金却异化为连续层获取高额文牍的用具,与功绩严重脱节。而过度依赖明星基金司理和单一赛谈的投资策略,也使得广发基金在商场变化眼前短少充足的应酬才略。

关于广发基金而言,当务之急是进行真切的更正。在激励机制方面,必须将薪酬与始终功绩细致绑定,竖立合理的功绩门槛和分成递延机制,让连续层和基金司理果然与基民俗险共担、利益分享。在投研体系竖立上,要加快激动“去明星化”政策,构建平台型、团队制的投研体系,加强东谈主才培养和梯队竖立,提高投资决策的科学性和多元化。

从行业层面来看,广发基金的问题并非个例,而是统统公募基金行业“重边界轻文牍”发展款式的一个缩影。在监管层率性推动费率更正、强化投资者利益保护的大布景下,公募基金行业必须进行系统性更正,优化投研体系、完善风控机制、重构激励款式,才智冲破“基金公司获利、基民不获利”的怪圈。广发基金能否在现时的逆境中实现自我救赎,完成从“边界驱动”向“功绩驱动”的转型,不仅连系到自己的运谈,也将为统统行业的转型发展提供进犯的参考和模仿。渊博基民和商场都在拭目而待,期待广发基金能早日找到措置问题的良方,切实保护投资者的利益,总结公募基金“受东谈主之托、代东谈主招待”的骨子 。

发布于:广东省

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