在公募基金行业，广发基金曾是一颗防护的明星，凭借着明星基金司理和独到的投资策略，一度在商场中占据进犯地位。关联词，连年来广发基金却堕入了重重逆境，功绩欠安、基民亏本严重，而连续层却在股权激励下成绩颇丰，这一系列风物激发了商场的芜俚关爱和质疑。

2020年12月，广发基金获批践诺职工股权激励，这一举措在其时被视为将连续层与公司利益细致绑定的翻新之举。通过嘉裕元、嘉裕祥等五家珠海股权投资结伙企业搭建捏股平台，统共捏股比例达10% ，冲破了传统公募基金“零捏股”的成例。从天眼查数据可知，五家平台的结伙东谈主超百东谈主，涵盖了高管、投研团队及部门中枢主干。总司理王凡通过嘉裕禾曲折捏有广发基金0.2379%股权，成为股权激励的大赢家之一。据测算，2020 - 2024年这五年间，王凡累计得到公司分成1539万元，平均每年进账超300万元，这还未算上其基本工资与绩效薪酬。

从广发证券积年年报数据来看，2020 - 2024年，广发基金职工捏股平台累计得到分成6.47亿元。其中2021年分成达到峰值，曩昔职工捏股平台斩获2.24亿元，占广发基金曩昔总分成的18.3%。这种股权激励机制看似好意思好，却在本质脱手中出现了严重的问题。

与连续层丰厚分成酿成昭着对比的是，广发基金旗下基金的功绩惨不忍闻，基民们损失惨重。2022 - 2024年，广发基金旗下公募居品累计让基民亏本569亿元，这么的亏本数字令东谈主驰魂夺魄。在这时辰，90只基金跑输功绩基准超10%，其中郑潜然连续的“广发兴诚A”跑输基准50.5%，净值跌幅达58.43%；刘格菘连续的“广发翻新升级”跑输47.43%，三年文牍 - 49%。更有11只居品跑输基准超40%，27只跑输超30%。这意味着基民每参加1万元，三年后平均亏本超3000元 ，而连续层却依旧拿着高额分成，涓滴不受功绩影响。

从投资策略角度来看，广发基金过度依赖明星基金司理和热点赛谈的策略，在商场变化时显得极为脆弱。2019 - 2021年，广发基金依靠刘格菘、郑澄然等明星基金司理押注新动力赛谈，取得了亮眼的成绩，边界赶快膨胀。关联词，当光伏行业在2023年后因产能多余堕入价钱战，行业时事急转直下，广发基金的重仓策略反而成为了“功绩黑洞”。松手2024年底，刘格菘连续的广刊行业严选三年捏有期夹杂基金近三年亏本73.1亿元，郑澄然的广发高端制造A累计亏本88.57亿元。在2024年，广发基金前十大重仓股中，光伏新动力股票占比超半数，如阳光电源、宁德期间、晶澳科技等，这些方向在曩昔的集体暴跌平直导致旗下多只基金净值腰斩。尽管2024年光伏行业上市公司亏本总和超300亿元，广发基金却仍凭借高额连续费实现旱涝保收，仅广发科技时尚基金三年间就收取连续费15.82亿元。

广发基金的“明星驱动”款式依然是其边界快速增长的法宝，但如今却成为了制约其发展的短板。2025年3月，张东一“清仓式”卸任一齐在管基金，其连续的广发沪港深价值精选夹杂A、广发品性文牍夹杂A等居品在职期内统共亏本超10亿元。与此同期，郑澄然、刘格菘等百亿级基金司理的光环也徐徐昏黑。

郑澄然连续的广发兴诚夹杂A近三年跑输基准52.13%，刘格菘的广发小盘成长A近三年收益率 - 38.43%。据不皆备统计，近三年广发基金已有超10位基金司理离任或调岗，其中不乏曾连续边界超百亿的“顶流”。经常的东谈主事变动不仅加重了基金居品的波动性，也暴流露公司在投研体系、东谈主才梯队竖立上的不及。2025岁首，广发小盘成长（LOF）增聘陈韫中、吴远怡为基金司理，试图通过“共管款式”来弥补单一连续者的才略局限，但商场对这一策略能否扭转现时的不利场地仍捏怀疑作风。

跟着证监会《推动公募基金高质料发展活动决议》的践诺，广发基金的薪酬机制问题被推到了风口浪尖。Wind数据骄贵，广发基金旗下66只主动权利居品近三年跑输功绩基准超10%，波及刘格菘、郑澄然等8位百亿级基金司理。按照新规，这些基金司理的绩效薪酬需“昭彰下落”，以致要濒临强制跟投契制。关联词，广发基金职工捏股平台近五年累计分成6.48亿元，与同期基金举座亏本569亿元酿成了热烈反差。这种“分成与功绩脱钩”的风物激发了行业表里的芜俚争议：当基金司理的个东谈主利益与投资者文牍严重背离时，激励机制是否还能实现风险共担的初志？更值得警惕的是，广发基金高管的股权激励规画中，傅友兴、刘格菘等东谈主通过捏股平台得到的分成与基金亏本的昭着对比，真切暴流露公司里面治理存在的深层矛盾。

面对主动权利业务的捏续失利，广发基金在2025年5月密集新增瑞银证券、中金公司等7家券商为一级来去商，试图通过ETF渠谈扩容来领路商场份额。按照数据骄贵，一级来去商数目增多20%以上，可使ETF生意价差减轻10 - 15个基点，商场深度也会同步普及。关联词，这次新增的来去商多为中小券商，天然其佣金费率低至万1.5 - 万2，但在商场剧烈波动时，它们的流动性撑捏才略存在疑问。行业成例中的“佣金换流动性”隐性条件，可能在商场改动时由于资源有限而难以杀青愉快，这无疑会进一步加重居品赎回压力。与此同期，广发基金在ETF边界的布局仍然比较薄弱，2024年新增边界仅437.48亿元，与同行千亿级增量比拟差距昭彰。在易方达、中原等头部机构已实现ETF业务边界化膨胀的情况下，广发基金能否通过渠谈上风来弥补投研才略的不及，仍然充满概略情趣。

广发基金如今濒临的逆境，究其根源在于激励机制的阔别理以及投研体系的不完善。股权激励本应是激励连续层和基金司理普及功绩、与基民利益共担的有用本事，但在广发基金却异化为连续层获取高额文牍的用具，与功绩严重脱节。而过度依赖明星基金司理和单一赛谈的投资策略，也使得广发基金在商场变化眼前短少充足的应酬才略。

关于广发基金而言，当务之急是进行真切的更正。在激励机制方面，必须将薪酬与始终功绩细致绑定，竖立合理的功绩门槛和分成递延机制，让连续层和基金司理果然与基民俗险共担、利益分享。在投研体系竖立上，要加快激动“去明星化”政策，构建平台型、团队制的投研体系，加强东谈主才培养和梯队竖立，提高投资决策的科学性和多元化。

从行业层面来看，广发基金的问题并非个例，而是统统公募基金行业“重边界轻文牍”发展款式的一个缩影。在监管层率性推动费率更正、强化投资者利益保护的大布景下，公募基金行业必须进行系统性更正，优化投研体系、完善风控机制、重构激励款式，才智冲破“基金公司获利、基民不获利”的怪圈。广发基金能否在现时的逆境中实现自我救赎，完成从“边界驱动”向“功绩驱动”的转型，不仅连系到自己的运谈，也将为统统行业的转型发展提供进犯的参考和模仿。渊博基民和商场都在拭目而待，期待广发基金能早日找到措置问题的良方，切实保护投资者的利益，总结公募基金“受东谈主之托、代东谈主招待”的骨子 。